2013年12月19日至20日，林毅夫在光大--世紀(jì)中國(guó)論壇指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還可以維持20年平均8%的增長(zhǎng)幅度，聽起來有點(diǎn)嚇人，但是，留下更多的是反思，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部真的出問題了嗎？如果跟這幾年的巴西、新加波、臺(tái)灣等其他新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)比的話（具體數(shù)據(jù)可以看林毅夫：我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑主因不是體制問題這篇文章），中國(guó)已經(jīng)好很多了，說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩是受全球經(jīng)濟(jì)影響更大。
但是，大家的情緒似乎反應(yīng)過激了，把上證指數(shù)一路打到低谷，大批言語都是針對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，把一些負(fù)面消息無限擴(kuò)大。
相同的是，最近白酒和紅酒等高端酒類行業(yè)（如張?jiān)?貴州茅臺(tái)）同樣受到如此命運(yùn)，業(yè)績(jī)一旦下滑，負(fù)面消息接二連三，它們真的有這么不堪一擊嗎？我看不見得。
同時(shí)，跟白酒行業(yè)相反的是最近互聯(lián)網(wǎng)股票一路上漲，滿天鋪蓋的都是互聯(lián)網(wǎng)的大發(fā)展，甚至有分析師還給已經(jīng)80倍市盈率的人民網(wǎng)寄予強(qiáng)烈推介，雖然我也很看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，但是這樣的市盈率要企業(yè)連續(xù)3年復(fù)合增長(zhǎng)50%才能夠買市盈率降回30倍，它能做到嗎？就算能做到，現(xiàn)在買進(jìn)的價(jià)格也已經(jīng)透支了3年發(fā)展了，不知不覺讓我想起了20年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫！
美國(guó)股市也經(jīng)常出現(xiàn)這樣的狀況，在過去的100年間，美國(guó)股市經(jīng)歷了3個(gè)時(shí)期的大牛市，包括44個(gè)年份，期間道·瓊斯指數(shù)總計(jì)上漲11000點(diǎn)。同時(shí)經(jīng)歷了3次熊市，包括56個(gè)年份，盡管在這56年間美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅增長(zhǎng)，期間道·瓊斯指數(shù)卻總計(jì)下跌了292點(diǎn)。照此看來，影響股指和股價(jià)的只是人民對(duì)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期。
照此看來，買股票就要跟風(fēng)嗎？這顯然是完全錯(cuò)的，盡管股市的上漲和下跌很難預(yù)計(jì)，但是只要把時(shí)間放遠(yuǎn)，在過去的200年間，美國(guó)股市的年復(fù)合實(shí)際收益率為7%，并顯示出驚人的穩(wěn)定性。世界其他主要國(guó)家的股票實(shí)際收益率也與美國(guó)的情況相吻合。
還是那句話，當(dāng)潮水退去，才能看到誰在裸泳。
|
